新三板回購實施辦法落地 海能儀器成首例做市回購股票
日期：2019-01-18 13:38:39 來(lai)源(yuan)：凡(fan)帝朗
在股(gu)轉(zhuan)(zhuan)公(gong)司(si)發布最(zui)新的(de)回(hui)購(gou)(gou)實(shi)施辦法半個月后(hou)，首(shou)家新三板(ban)公(gong)司(si)發布回(hui)購(gou)(gou)預案。近日，海(hai)能儀器發布公(gong)告(gao)，計劃通(tong)過做市轉(zhuan)(zhuan)讓的(de)方式，拿(na)出不低于(yu)(yu)1000萬元、不高于(yu)(yu)2000萬元的(de)自有資(zi)金回(hui)購(gou)(gou)公(gong)司(si)股(gu)份，用于(yu)(yu)減少(shao)公(gong)司(si)注(zhu)冊資(zi)本。海(hai)能儀器響應號召(zhao)實(shi)施回(hui)購(gou)(gou)的(de)背后(hou)，是(shi)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)公(gong)司(si)推(tui)進掛牌企業(ye)回(hui)購(gou)(gou)落地積極政策(ce)，也是(shi)新三板(ban)存量改革持續推(tui)進。
海(hai)能儀(yi)器通過做市(shi)回購新(xin)例
在(zai)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)，上市(shi)(shi)公(gong)司通過(guo)二(er)級市(shi)(shi)場(chang)回購(gou)股(gu)票是再正常不過(guo)的(de)行為。不過(guo)在(zai)新三(san)板，掛牌公(gong)司通過(guo)二(er)級市(shi)(shi)場(chang)回購(gou)股(gu)份穩定股(gu)價，此前一直沒有相(xiang)關制度(du)保障。
直到2018年12月28日，股轉(zhuan)公司發布(bu)《全國中小企業股份(fen)轉(zhuan)讓系統掛牌公司回購(gou)股份(fen)實施辦法》(《回購(gou)辦法》)，市(shi)場期待已久的新三板公司股份(fen)回購(gou)制度才正式出(chu)爐。
回(hui)購(gou)辦法》發布兩(liang)周后，海能(neng)儀器(430476.OC)成(cheng)(cheng)為了首家(jia)計劃“吃螃蟹”的公司。海能(neng)儀器的回(hui)購(gou)方(fang)案簡單歸(gui)納如下(xia)：1、回(hui)購(gou)的資(zi)金(jin)總額不(bu)(bu)少(shao)于1000萬(wan)(wan)人(ren)民幣(bi)，不(bu)(bu)高于2000萬(wan)(wan)人(ren)民幣(bi)，使用自(zi)有(you)資(zi)金(jin);2、回(hui)購(gou)價(jia)格最高4元/股(gu)，預計回(hui)購(gou)股(gu)份不(bu)(bu)少(shao)于250萬(wan)(wan)股(gu);3、通過(guo)做市轉讓回(hui)購(gou);4、自(zi)回(hui)購(gou)生(sheng)效通過(guo)日起(qi)十(shi)二個月(yue)內完成(cheng)(cheng)回(hui)購(gou)。
公(gong)司(si)稱，出于未來發(fa)展(zhan)前景的信心及(ji)公(gong)司(si)價(jia)值的認(ren)可，結(jie)合公(gong)司(si)經(jing)營情況及(ji)財務狀況，為維(wei)護公(gong)司(si)市場形象，增(zeng)強投資(zi)者(zhe)信心，維(wei)護投資(zi)者(zhe)利益，推進公(gong)司(si)股價(jia)與內在(zai)價(jia)值相匹配 。2018年(nian)半年(nian)報顯示，海能(neng)儀器總資(zi)產(chan)為3.31億元，貨幣(bi)資(zi)金額為5853.19萬元，凈資(zi)產(chan)為2.87億元，資(zi)產(chan)負債(zhai)率為22.59%。
按照股(gu)轉(zhuan)公司規定，通過做市(shi)轉(zhuan)讓回(hui)(hui)購(gou)，回(hui)(hui)購(gou)的(de)價格原則(ze)上不應高于董事(shi)會通過回(hui)(hui)購(gou)股(gu)份決議前60個轉(zhuan)讓日平均(jun)收盤價的(de)200%。
前60個轉讓日，海能儀(yi)器(qi)的均價為(wei)2.23元/股(gu)，最低價為(wei)1.95元/股(gu)。方案一出，1月(yue)14日小漲0.98%開盤(pan)，盤(pan)中最高漲幅(fu)達34.48%，收(shou)盤(pan)價為(wei)2.73元/股(gu)，漲幅(fu)為(wei)18.23%。
股轉公司積極(ji)推進回購機制落(luo)地(di)
海能儀器響應號(hao)召實施(shi)回(hui)購(gou)的背后，是股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)公(gong)(gong)(gong)司推(tui)進掛(gua)牌企(qi)業(ye)回(hui)購(gou)落(luo)地積極政策，也是新三板(ban)存(cun)量改革持續推(tui)進。近日(ri)全國(guo)股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)公(gong)(gong)(gong)司發布(bu)《全國(guo)中小企(qi)業(ye)股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉(zhuan)讓系統掛(gua)牌公(gong)(gong)(gong)司回(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)份(fen)實施(shi)辦法》，明確(que)掛(gua)牌公(gong)(gong)(gong)司實施(shi)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)份(fen)的相(xiang)關程(cheng)序及要求。此外，《全國(guo)中小企(qi)業(ye)股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉(zhuan)讓系統證券指數(shu)管理辦法(試行)》發布(bu)實施(shi)，旨(zhi)在促進市(shi)場投(tou)融資對接(jie)功能。
從(cong)回(hui)購(gou)方式(shi)看，掛牌公司(si)(si)可根(gen)據股(gu)(gu)票轉讓(rang)方式(shi)，選擇以競(jing)(jing)價(jia)或做(zuo)(zuo)(zuo)市轉讓(rang)方式(shi)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份(fen)。采取(qu)競(jing)(jing)價(jia)方式(shi)回(hui)購(gou)的，《回(hui)購(gou)辦法》明確掛牌公司(si)(si)不(bu)得在每次集中撮(cuo)合前5分(fen)鐘進行(xing)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份(fen)的申報。同時，應當披(pi)露(lu)回(hui)購(gou)實施(shi)預(yu)告(gao)，公司(si)(si)實控人及董監高在披(pi)露(lu)的回(hui)購(gou)時間(jian)區間(jian)不(bu)得減持公司(si)(si)股(gu)(gu)份(fen);采取(qu)做(zuo)(zuo)(zuo)市方式(shi)回(hui)購(gou)的，考慮到做(zuo)(zuo)(zuo)市轉讓(rang)方式(shi)下有做(zuo)(zuo)(zuo)市商連(lian)續報價(jia)，且(qie)需避免做(zuo)(zuo)(zuo)市商因預(yu)期公司(si)(si)將(jiang)操(cao)作實施(shi)回(hui)購(gou)而改變報價(jia)策略，因此《回(hui)購(gou)辦法》不(bu)要求公司(si)(si)披(pi)露(lu)回(hui)購(gou)實施(shi)預(yu)告(gao)。但規定做(zuo)(zuo)(zuo)市商在回(hui)購(gou)期間(jian)出現(xian)相關負面行(xing)為的，將(jiang)從(cong)重(zhong)處(chu)罰(fa)。
長期缺乏完善(shan)的(de)(de)(de)回(hui)(hui)購制度一度被(bei)認為是新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)市場(chang)的(de)(de)(de)制度缺陷。新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)企業在二級市場(chang)回(hui)(hui)購的(de)(de)(de)需求有多(duo)急迫，一起(qi)新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)企業被(bei)處罰的(de)(de)(de)事件知(zhi)微見著(zhu)。2018年9月(yue)(yue)7日(ri)，新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)掛牌企業元亨(heng)光電(430382)被(bei)其主板(ban)(ban)券(quan)商(shang)安信證券(quan)出具了一份擬(ni)違規進行股(gu)(gu)(gu)份回(hui)(hui)購的(de)(de)(de)風險提(ti)示性函。起(qi)因是，2018年8月(yue)(yue)27日(ri)元亨(heng)光電發布了一份《關于回(hui)(hui)購公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票預案(an)》的(de)(de)(de)公(gong)告，公(gong)司(si)(si)(si)方面(mian)擬(ni)回(hui)(hui)購部(bu)分(fen)股(gu)(gu)(gu)份用于減少公(gong)司(si)(si)(si)注冊資本(ben)。
但彼時的情(qing)(qing)況，新三板(ban)市場公司能(neng)夠進行的股(gu)份回購(gou)情(qing)(qing)形(xing)非常(chang)少(shao)，其中元亨光電(dian)擬在(zai)二級(ji)市場回購(gou)股(gu)份減少(shao)注冊資本的情(qing)(qing)況并不(bu)在(zai)適(shi)用(yong)范圍(wei)內。
在《回(hui)(hui)購(gou)(gou)辦法(fa)》出臺之(zhi)前(qian)，監管層對(dui)(dui)于新三板掛牌(pai)公(gong)司(si)股(gu)份(fen)回(hui)(hui)購(gou)(gou)申請采取(qu)一事一議的原則，且只(zhi)有(you)兩種情(qing)況可(ke)以辦理回(hui)(hui)購(gou)(gou)注銷(xiao)，即：發(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票購(gou)(gou)買(mai)資產(包括構成(cheng)重大(da)資產重組情(qing)形(xing))后，標的資產未完(wan)成(cheng)業績承諾，掛牌(pai)公(gong)司(si)根據(ju)股(gu)份(fen)認購(gou)(gou)協(xie)議回(hui)(hui)購(gou)(gou)交(jiao)易對(dui)(dui)手方所(suo)持股(gu)進(jin)行(xing)(xing)(xing)注銷(xiao);向激勵對(dui)(dui)象(xiang)(xiang)(xiang)發(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票后，因發(fa)生激勵對(dui)(dui)象(xiang)(xiang)(xiang)離職、考核(he)未達標等特定情(qing)形(xing)，掛牌(pai)公(gong)司(si)根據(ju)股(gu)份(fen)認購(gou)(gou)協(xie)議回(hui)(hui)購(gou)(gou)激勵對(dui)(dui)象(xiang)(xiang)(xiang)所(suo)持股(gu)份(fen)進(jin)行(xing)(xing)(xing)注銷(xiao)。
無(wu)獨有偶，根據(ju)記者梳理(li)的(de)情況(kuang)顯示，元(yuan)亨(heng)光電(dian)并不是首(shou)家因擬違(wei)規進行回購被券(quan)商出具(ju)風險(xian)提示函的(de)掛(gua)牌企業。2018年(nian)1月30日，由于違(wei)規回購股份(fen)用于股權激勵，新(xin)三板(ban)公司(si)潁元(yuan)股份(fen)(831136)便被主辦券(quan)商國融證券(quan)提示風險(xian)。