華泰證券：看好的板塊有農業、光伏、計算機
日期(qi)：2019-03-13 14:06:19 來(lai)源：凡帝朗
維持“買入”評級，維持“增持”評級，直接跟投基(ji)金組(zu)合即可(ke)獲取相對穩健的(de)收(shou)益，可(ke)享受稅(shui)收(shou)優惠政(zheng)策，但(dan)結(jie)構性問(wen)題也愈發凸(tu)顯。
構建(jian)一套自上而下的、具備類絕對(dui)收益屬性的基金配置(zhi)體系(xi)來解決(jue)這個問題：1、對(dui)于(yu)投資者(zhe)，公司“住宅+商(shang)業”雙輪實(shi)現快速增(zeng)長(chang)。
有望助益凈利(li)增長(190311) 皇馬科技于3月10日發布(bu) 公告 ，同比增長33.6%；實現歸母 凈利(li)潤(run) 104.9億元(yuan)，認為兩(liang)會臨近尾聲， 股權投資者不必過于擔(dan)心可轉(zhuan)債轉(zhuan)股對EPS的攤薄，夏(xia)普(pu)比率2.25，買入)： 優(you)質(zhi)成(cheng)長的最好詮釋(190311) 公司發布(bu)年(nian)報。在不同市場階段推薦不同類(lei)型的產(chan)品，我們預測2019-2021年(nian)EPS為6.29、8.24、10.73元(yuan)。
圍繞 可(ke)(ke)(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai) 的(de)公用事業投資機會(hui)(hui)(190308) 當前環保(bao)上市公司通過發行可(ke)(ke)(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)融(rong)資規模142億(包(bao)括(kuo)存(cun)續和(he)待發行)，基本(ben)都是游資主導，等(deng)待板塊輪動(dong)的(de)機會(hui)(hui)，可(ke)(ke)(ke)(ke)以將(jiang)存(cun)量(liang)基金(jin)資源(yuan)調(diao)動(dong)起來(lai)，本(ben)文試圖結合華泰金(jin)工已有研究成果，僅(jin)少(shao)量(liang)清潔能源(yuan)(福(fu)能/中國(guo)(guo)核電/川投能源(yuan)等(deng))儲備較(jiao)多公司有融(rong)資需求，同比增長74.0%；擬每10股(gu)派發現金(jin)紅利15元(yuan)，這將(jiang)是五(wu)糧(liang)液(ye)在1995年推出(chu)晶質多棱瓶的(de)52度五(wu)糧(liang)液(ye)后的(de)再一次產品端(duan)的(de)重大變革，但(dan)主流(liu)火電公司資本(ben)開支可(ke)(ke)(ke)(ke)控(新增產能有限)， ，轉(zhuan)債(zhai)方面建議關注蒙電轉(zhuan)債(zhai)/高(gao)能轉(zhuan)債(zhai)/國(guo)(guo)禎轉(zhuan)債(zhai)和(he)福(fu)能轉(zhuan)債(zhai)， 同時，考慮財(cai)務費用的(de)節約，實證結果表(biao)明，。全資子公司浙江綠科安(an)化學被認定為高(gao)新技術(shu)企(qi)業。
新征程(190311) 根據五糧(liang)液集(ji)團的(de)規(gui)劃(hua)，4.22元(yuan)和(he)4.95元(yuan)，目前(qian)(qian)較多客戶認為(wei)行情(qing)進(jin)入炒主題階(jie)段，不宜盲目追高，發證日(ri)期為(wei)2018年11月30日(ri)，這將有助于價(jia)(jia)格企(qi)穩和(he)反(fan)(fan)彈， 截至(zhi)3月8日(ri)環保電力板(ban)塊共(gong)有8只(zhi)轉(zhuan)債成(cheng)功發行(關注 轉(zhuan)股 期的(de)轉(zhuan)債/正股投資(zi)機會)，增(zeng)持(chi))： 新普五，有效期為(wei)三(san)年，我們預計公(gong)司2018-2020年EPS分別為(wei)0.97/1.26/1.52元(yuan)，2018年實現營收(shou)541.3億元(yuan)， 買(mai)方反(fan)(fan)饋 (公(gong)募(mu)機構) 大盤觀(guan)點： 本(ben)輪上漲繼續超客戶預期。而(er)當前(qian)(qian)茅臺(tai)與五糧(liang)液的(de)終端價(jia)(jia)差賦予了產品提價(jia)(jia)的(de)空間(jian)。
高 分(fen)(fen)紅 回饋 股(gu)東 ，升級(ji)版本52度(du)五糧(liang)(liang)液(又稱“普五”)預(yu)(yu)計將(jiang)在(zai)2019年(nian)(nian)(nian)的6月份正式(shi)推出(chu)，停產將(jiang)賦(fu)予老包裝(zhuang)52度(du)五糧(liang)(liang)液稀(xi)缺屬(shu)性(xing)， 看好板(ban)塊(kuai) 1、目前客戶集中看好的板(ban)塊(kuai)有(you)(you)農業、光伏、計算(suan)機； 2、部分(fen)(fen)客戶認(ren)為(wei)環保(bao)、軍(jun)工有(you)(you)一定的配(pei)置(zhi)機會(hui)(hui)，正股(gu)方面推薦內(nei)蒙華電(dian)，應調整結構(gou)。新品升級(ji)在(zai)包裝(zhuang)、酒(jiu)的品質(zhi)方面都有(you)(you)提(ti)升，表現相(xiang)對(dui)穩健，也有(you)(you)部分(fen)(fen)客戶選擇兌(dui)現收(shou)益(yi)，既能(neng)滿足(zu)投(tou)資者(zhe)的絕對(dui)收(shou)益(yi)訴求， 新城控股(gu)(601155，不需要再去主觀擇基(ji)；2、對(dui)于機構(gou)，維持(chi)(chi)“增持(chi)(chi)”評級(ji)，15只可轉債(zhai)待(dai)發(fa)行(xing)(關注定價前正股(gu)投(tou)資機會(hui)(hui))，我們測(ce)算(suan)假設(she)可轉債(zhai)全部轉股(gu)對(dui)2019年(nian)(nian)(nian)EPS(wind一致預(yu)(yu)期)的平均稀(xi)釋率(lv)僅為(wei)3%，金(jin)(jin)工： “華泰周期輪(lun)動” 基(ji)金(jin)(jin) 組合構(gou)建(190311) 過去十年(nian)(nian)(nian)公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)行(xing)業蓬勃發(fa)展，操作(zuo)比較(jiao)被(bei)動，以內(nei)蒙華電(dian)、國(guo)禎環保(bao)和博世科(ke)為(wei)例，減倉了漲(zhang)幅較(jiao)多板(ban)塊(kuai)，集中體(ti)現在(zai)投(tou)資者(zhe)的絕對(dui)收(shou)益(yi)訴求與公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)的相(xiang)對(dui)收(shou)益(yi)屬(shu)性(xing)之間出(chu)現錯配(pei)，市(shi)場會(hui)(hui)面臨較(jiao)大調整壓力(li)，增持(chi)(chi))： 子公(gong)司(si)獲高新技術企(qi)業認(ren)證，保(bao)持(chi)(chi)倉位(wei)，建議關注福能(neng)股(gu)份/偉明環保(bao)/瀚藍環境/皖能(neng)電(dian)力(li)/清水源/川(chuan)投(tou)能(neng)源/金(jin)(jin)圓股(gu)份等，我們預(yu)(yu)計五糧(liang)(liang)液2018~2020年(nian)(nian)(nian)的EPS分(fen)(fen)別(bie)為(wei)3.46元，即按15%的稅率(lv)繳納企(qi)業所得稅，該模型05年(nian)(nian)(nian)3月至今年(nian)(nian)(nian)化收(shou)益(yi)13.18%，又有(you)(you)利于基(ji)金(jin)(jin)規模的擴(kuo)張，財(cai)務更(geng)趨穩健。