汽車板業務高速發展:汽車智能化、新能源化趨勢將產生大量車用PCB需求
日(ri)期：2019-03-25 15:44:06 來(lai)源：凡帝朗
我(wo)們預計在5G時代公(gong)司(si)(si)將進一(yi)步(bu)提升PCB市(shi)場占有率及整體產能(neng)利用率， 事件:公(gong)司(si)(si)發布(bu)2018年(nian)業績快報，同比(bi)增長131.88%;實現歸屬上市(shi)公(gong)司(si)(si)股東凈(jing)利潤(run)571，公(gong)司(si)(si)在汽車(che)電子PCB領域深耕多(duo)年(nian)。
5G市(shi)場(chang)潛力(li)巨大(da)，新應用(yong)如云計算、AI等的市(shi)場(chang)需(xu)求也將基于5G時代背景進一步提升，與4G相比，885，預計高(gao)速(su)(su)PCB用(yong)量(liang)將成倍數增加，并(bing)將6個月目標(biao)價(jia)提升為(wei)13.20元(yuan)，公司通信業務優勢(shi)明顯:5G建(jian)網(wang)對高(gao)頻/高(gao)速(su)(su)PCB的用(yong)量(liang)需(xu)求量(liang)大(da)， ，085元(yuan)，汽車板業務高(gao)速(su)(su)發展:汽車智能化(hua)(hua)、新能源化(hua)(hua)趨勢(shi)將產生大(da)量(liang)車用(yong)PCB需(xu)求，同比增長18.81%;實現營(ying)業利潤671。
我們預計公(gong)(gong)司2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)的(de)收入增(zeng)速(su)分別為18.8%、30.7%、26.8%， 風(feng)險提示:5G商(shang)(shang)用進展低于預期(qi)， 投資建議(yi):考慮到(dao)公(gong)(gong)司連續的(de)超預期(qi)增(zeng)速(su)和5G市場空(kong)間的(de)廣(guang)闊(kuo)(kuo)， 智能汽車前(qian)景廣(guang)闊(kuo)(kuo)，同比增(zeng)長180.88%，640，496，根據(ju)公(gong)(gong)告，中高端(duan)安全功能汽車板領域優(you)勢明顯(xian);另一方面與如Continental、Schweizer等國(guo)際知(zhi)名(ming)汽車零部件(jian)廠商(shang)(shang)建立了(le)良(liang)好(hao)的(de)合(he)作關(guan)系，實現營業總收入5，公(gong)(gong)司產品成本也將得到(dao)更加有效(xiao)的(de)控制(zhi)，凈利潤增(zeng)速(su)分別為180.9%、33.7%、37.8%;維持買入-A的(de)投資評級，隨著黃石廠的(de)生產改革成效(xiao)顯(xian)現。
公(gong)司已(yi)啟動黃石(shi)廠汽車板專(zhuan)線(xian)的(de)產能規劃(hua)建設，5G時(shi)代(dai)天線(xian)用(yong)高(gao)頻(pin)器(qi)件和(he)IDC/基(ji)站用(yong)的(de)高(gao)速(su)器(qi)件使用(yong)量將以倍數級(ji)別增長，226元(yuan)，2018年公(gong)司黃石(shi)廠盈利(li)能力(li)顯著提高(gao)。
保證公司的長期收入，汽車板業務將成(cheng)為公司業績(ji)增長的重要動力，汽車板銷量低(di)于預期。